在三大股指強(qiáng)勢反彈下，本周Wind白酒指數(shù)也實(shí)現(xiàn)小幅上漲，周漲0.83%，以64065.52點(diǎn)報收，板塊內(nèi)個股上漲幅度不大，僅酒鬼酒周漲幅超過5%，而“保殼”壓力較大的*ST巖石周跌近5%，表現(xiàn)低迷。

【資料圖】

白酒板塊維持弱反彈

近期，白酒企業(yè)陸續(xù)進(jìn)行中期業(yè)績說明會，酒企開啟降速調(diào)整也成為業(yè)內(nèi)共識，不過頭部企業(yè)從分紅和股息角度已具備長期投資價值，這也給白酒指數(shù)反彈提供了支撐。

本周，Wind白酒指數(shù)周漲0.83%，相比A股主要股指的強(qiáng)勢反彈，依舊呈現(xiàn)弱反彈態(tài)勢。個股方面，酒鬼酒周漲5.57%，漲幅相對較大，古井貢酒、山西汾酒以及*ST椰島周漲幅則在3%左右，另外瀘州老窖和貴州茅臺周漲幅超過2%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，相比頭部白酒企業(yè)穩(wěn)步反彈，二三線白酒公司本周表現(xiàn)不佳，*ST巖石周跌4.68%，今世緣、老白干酒以及水井坊周跌幅也在1%以上，跑輸白酒指數(shù)。

有券商機(jī)構(gòu)指出，存量競爭環(huán)境中白酒行業(yè)份額邏輯持續(xù)演繹，酒企選擇擁抱產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道變革以尋求增量，部分高端酒通過持續(xù)平衡渠道以維系收入增長，酒企實(shí)際回款表現(xiàn)弱于報表收入。

龍頭公司茅臺官方數(shù)據(jù)顯示，隨著傳統(tǒng)雙節(jié)臨近，8月市場終端動銷環(huán)比6-7月有所回暖，8月底以來環(huán)比增長顯著，市場態(tài)勢有望進(jìn)一步向好。

*ST巖石“保殼”壓力大

在今年被“戴星戴帽”遭遇股價6連跌停后，因重組預(yù)期，*ST巖石曾一度快速反彈，不過進(jìn)入下半年，*ST巖石又陷入震蕩下行走勢，本周跌幅達(dá)到4.68%，領(lǐng)跌整個白酒板塊，與行業(yè)整體震蕩反彈趨勢形成鮮明對比。9月12日，*ST巖石召開半年業(yè)績說明會，公司高管雖坦言經(jīng)營壓力大，但保殼似乎暫無實(shí)際動作。

*ST巖石董秘（代行）陳琪在業(yè)績說明會上直言，下半年，白酒市場的品牌分化現(xiàn)象將愈發(fā)明顯，中小品牌面臨的生存壓力則不斷加大。在品牌集中度逐漸提升的背景下，中小企業(yè)需要通過差異化和創(chuàng)新來尋找新的生存空間。部分中小品牌通過創(chuàng)新的口感、獨(dú)特的包裝設(shè)計或者區(qū)域性文化的融合，力圖吸引消費(fèi)者的眼球。但總體來看，中小品牌面臨更為嚴(yán)峻的市場競爭，如何突破困境、提升產(chǎn)品競爭力以及增強(qiáng)品牌影響力將成為能否生存的關(guān)鍵要素。

對于*ST巖石而言，目前遭遇三大困境。總經(jīng)理朱諾稱，公司營業(yè)收入持續(xù)下降，主要是從2023年年末開始受多方面因素影響：首先是公司資金承壓，返利返貨無法兌現(xiàn)，市場投放減少；其次是受公司實(shí)際控制人被公安機(jī)關(guān)采取強(qiáng)制措施和控股股東及其一致行動人所持公司股票被司法凍結(jié)等一系列事件影響，經(jīng)銷商關(guān)系受挫，對于補(bǔ)貨、備貨持更加審慎觀望態(tài)度；最后是行業(yè)遇冷，公司整體銷售恢復(fù)遇到了很大的困難。

此外，在投資者聚焦的如何保殼問題上，*ST巖石的回復(fù)浮于表面，稱在尋找合適的戰(zhàn)略投資者，協(xié)調(diào)優(yōu)化上下游資源、銷售渠道和融資環(huán)境，支持公司可持續(xù)的生產(chǎn)運(yùn)營。

業(yè)內(nèi)人士指出，*ST巖石實(shí)控人韓嘯被采取刑事強(qiáng)制措施，其所持的2.17億股（占總股本64.8%）被司法凍結(jié)。這是公司目前重組的一道阻礙，不過，一旦韓嘯案件結(jié)案，其股權(quán)可能被拍賣，這或許是打破重組平靜水面的關(guān)鍵。