訊息：【財經分析】前腳漲停后腳收函 正邦科技跨界怎么看？

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A股養豬大戶正邦科技20日開盤后一字漲停。當日，公司便因跨界新能源收到深交所關注函。業內分析稱，正邦科技漲停背后源于其與國家電投浙江分公司簽署的“碳中和”協議，而深交所就此協議提出五大“關注點”，并要求其于6月22日前對外披露。

從二級市場來看，正邦科技20日以漲停收盤，最新報收6.95元/股，總市值達約219億元。近兩年來，豬肉價格下跌疊加此前擴產導致的成本增長影響，令公司業績陷入虧損泥潭。據統計，今日正邦科技迎來年內第三次漲停，距上次漲停時隔近3個月。而6月以來公司股價頗為動蕩。6月初受流動性緊張5.42億元商票逾期未兌消息影響，公告第二日股價大跌7.32%，6月10日股價更是跌至5.21元/股，創下階段性低點，一度回落至2019年年初豬價“起飛”前橫盤低位。

業內分析，今日漲停背后源于6月18日正邦科技發布的一則公告。公告稱，正邦科技與國家電力投資集團有限公司浙江分公司（以下簡稱浙江國電）簽署了《“碳中和”綜合智慧能源項目合作協議書》。消息一出，引發股吧網友熱議。大多網友對正邦科技“牽手”浙江國電一事持調侃態度，有網友稱，“豬棚可以搞光伏，豬股迎來新的增長點”、“新能源來了個豬隊友”、“昔日豬大王，轉身新能源”……部分網友認為，此次合作對正邦科技有益無害，單純出租屋頂也會帶來資金，預測周一會迎來漲停。

而深交所發來的關注函正是為履行監管職責，回應市場關切，對正邦科技提出五大問題，并要求其于6月22日前將有關說明材料報送并對外披露。

其中，四大問題聚焦本次合作事項，一是詳細說明雙方具體合作方式與現階段正邦科技發展狀況及未來發展規劃是否匹配；二是詳細說明本次合作正邦科技需承擔的義務，預計投入的資產規模或投資金額（如需），說明正邦科技是否存在資金狀況等條件不足以支持相關項目開發等風險；三是詳細說明本次協議的法律效力及對雙方的約束力，是否約定了違約條款及違約方需承擔的違約責任；四是要求正邦科技分析本次合作是否存在不確定性，及時充分揭示風險。

此外，關注函還要求，正邦科技對近三年來發布的與廈門建發股份有限公司、河南雙匯投資發展股份有限公司、融通農業發展（武漢）有限責任公司簽署的所有框架協議、合作協議、意向協議的后續進展情況進行詳細說明。

查閱財報，受生豬價格走低的影響，2021年上市豬企經營慘淡，正邦科技也不例外，當年凈利潤巨虧近190億元。而今年一季度凈虧損24.33億元，同比下降1249.7%，仍未逃離虧損狀態。一季度公司累計生豬銷量242.6萬頭，同比減少6%，銷售均價在11.30-12.92元/公斤，較去年同期大幅下降。一方面，持續虧損加速產能出清；另一方面，4月份通常為全年豬價低點。

截至2022年一季度末，正邦科技的資產負債率高達97%，為上市15年以來最高，也是上市豬企中最高。同時，公司的貨幣資金為30.73億元，短期借款121.48億元，一年內到期的非流動負債為40.11億元，長期借款36.86億元，有息負債缺口較大。

江西財經大學證券與期貨研究中心副主任李佳博士認為，正邦科技與浙江國電的合作，從長期來看是利好消息，但目前雙方簽署的只是框架性協議，如何落地還是一個疑問。對于負債率較高的正邦科技，股價短期內可能出現反彈，但若不能在傳統主業扭虧為盈，很難從根本上緩解債務端壓力，市場對其估值也不會有根本性改觀。

對于生豬后市行情，上海鋼聯農產品事業部生豬分析師徐學平預判稱，生豬價格經歷4月至5月持續上漲后，豬企盈利能力隨之有所改善。6月份豬價穩中偏強，但漲勢減緩，豬價或很難再出現前期較強上漲勢頭。養豬大戶正邦科技突然轉道光伏領域，除了要關注400億新能源投資款項從何而來，當務之急更應關注“束縛”自身發展的負債端壓力，又當如何妥善處理5.42億元商票逾期未兌付事項？正邦科技直面諸多疑問如何讓投資者吃下“定心丸”，仍需持續關注。