【財經(jīng)分析】首批個人養(yǎng)老金基金落地 服務居民養(yǎng)老投資需求

18日晚間，證監(jiān)會網(wǎng)站發(fā)布個人養(yǎng)老金基金名錄和個人養(yǎng)老金基金銷售機構名錄，包含129只養(yǎng)老目標基金產(chǎn)品以及37家基金銷售機構。業(yè)內(nèi)認為，首批經(jīng)調整后的個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品落地，順應居民養(yǎng)老投資需求同時，費率打折直接有效地減輕投資者參與個人養(yǎng)老金的投資成本，進一步強化了公募在服務個人養(yǎng)老金中的普惠性。

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費率打折 競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)

11月4日，證監(jiān)會公布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務管理暫行規(guī)定》，明確應當針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務設立單獨的份額類別。在費率方面，個人養(yǎng)老金基金的單設份額類別不得收取銷售服務費，可以豁免申購限制和申購費等銷售費用，可以對管理費和托管費實施一定的費率優(yōu)惠。

根據(jù)證監(jiān)會同步公開的暫行規(guī)定起草說明，在個人養(yǎng)老金制度試行階段，個人養(yǎng)老金基金優(yōu)先納入符合條件的養(yǎng)老目標基金，后續(xù)及時總結經(jīng)驗，適時逐步納入適合個人養(yǎng)老金長期投資需求的其他基金。

過去一周，華夏、易方達等多家基金公司發(fā)布公告，對旗下部分養(yǎng)老目標基金增設個人養(yǎng)老金專屬Y份額，并修改基金合同和托管協(xié)議。18日，華夏基金、南方基金等首批40家基金管理人的129只養(yǎng)老目標基金名單出爐，意味著未來個人養(yǎng)老金賬戶具體可投的公募基金產(chǎn)品已經(jīng)清晰。

以交銀施羅德安享穩(wěn)健養(yǎng)老目標一年持有期混合型基金中基金(FOF)為例，該基金近日公告稱，本基金的Y類基金份額為針對個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務設立的單獨的基金份額類別，投資者僅能通過個人養(yǎng)老金資金賬戶購買Y類基金份額參與個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務。

從費率上看，交銀施羅德Y類基金份額的年管理費率為0.4%（A類為0.8%），Y類基金份額的年托管費率為0.1%（A類為0.2%），整體費率水平約為A份額一半。

實際上，不僅是交銀施羅德基金，其他增設個人養(yǎng)老金專屬Y份額的基金，在費率方面基本都“默認”打五折。據(jù)東吳證券統(tǒng)計，納入統(tǒng)計的37只Y類基金算數(shù)平均管理費率為0.33%（A類份額為0.74%），算數(shù)平均托管費率為0.073%（A類份額為0.169%），整體費率折扣在50%左右。

“養(yǎng)老目標基金費率因為其雙重管理的模式而疊加，在費率方面相較銀行養(yǎng)老理財產(chǎn)品存在競爭劣勢，而本次Y份額單設后，費率將與其他養(yǎng)老金融產(chǎn)品基本齊平，競爭優(yōu)勢顯現(xiàn)。”東吳證券非銀首席分析師胡翔說。

浙商證券首席策略分析師王楊認為，個人養(yǎng)老金賬戶具有優(yōu)惠費率和遞延稅收優(yōu)惠兩大優(yōu)勢，隨著可投資產(chǎn)品的豐富，養(yǎng)老金規(guī)模有望持續(xù)提升。

商業(yè)銀行公募基金優(yōu)勢互補

與此同時，在首批個人養(yǎng)老金目標基金產(chǎn)品落地之際，個人養(yǎng)老金賬戶的準備工作也在日益完善。近日，廣發(fā)、中歐等多家基金公司已經(jīng)陸續(xù)上線個人養(yǎng)老金賬戶的開戶預約功能，同時多家銀行也已通知客戶可預約開戶。

根據(jù)《個人養(yǎng)老金實施辦法》，參加個人養(yǎng)老金業(yè)務需要開立個人養(yǎng)老金賬戶和個人養(yǎng)老金資金賬戶。前者用于登記和管理個人身份信息，記錄個人養(yǎng)老金繳費、投資、領取、抵扣和繳納個人所得稅等信息；后者為參加人提供資金繳存、繳費額度登記、個人養(yǎng)老金產(chǎn)品投資、個人養(yǎng)老金支付、個人所得稅稅款支付、資金與相關權益信息查詢等服務。兩個賬戶之間相互綁定。

值得注意的是，個人養(yǎng)老金賬戶應當通過全國統(tǒng)一線上服務入口或者商業(yè)銀行渠道在信息平臺開立，而其他個人養(yǎng)老金產(chǎn)品銷售機構可以通過商業(yè)銀行渠道，協(xié)助參加人在信息平臺在線開立個人養(yǎng)老金賬戶。

業(yè)內(nèi)認為，商業(yè)銀行具有天然的賬戶開立優(yōu)勢和豐富網(wǎng)點資源及客戶儲備，競爭優(yōu)勢明顯。資金賬戶作為個人養(yǎng)老金入口端，商業(yè)銀行或將進一步深化自身在客戶儲備的優(yōu)勢，并且作為Ⅱ類戶未來有望給商業(yè)銀行帶來存款。相比之下，公募基金的競爭優(yōu)勢在于資產(chǎn)主動管理能力強，投研能力領先同業(yè)，市場化程度更高，守正創(chuàng)新產(chǎn)品及業(yè)務、提升長期投資占比是公募基金參與個人養(yǎng)老金的升級方向。

華夏基金相關負責人表示，華夏基金構建了以養(yǎng)老金投資團隊、養(yǎng)老金年金團隊、外部行業(yè)專家三位一體的投資管理金字塔，以專業(yè)創(chuàng)造投資價值。未來，在個人養(yǎng)老金時代開啟的大背景下，華夏基金將繼續(xù)秉持長期視角，為投資者提供更專業(yè)的、更優(yōu)質的、多樣化的養(yǎng)老投資解決方案。