每日訊息!每日機(jī)構(gòu)分析：2月23日

?“新債王”岡拉克：已為美經(jīng)濟(jì)硬著陸作準(zhǔn)備

?中金：美聯(lián)儲(chǔ)或提高對(duì)通脹的容忍度

(資料圖)

?中信建投：美聯(lián)儲(chǔ)或在第四季度開啟降息

?花旗：預(yù)計(jì)英國通脹率將在秋季回到2%附近的水平

?德國商業(yè)銀行：德國通脹下降速度預(yù)計(jì)將慢于預(yù)期

【機(jī)構(gòu)分析】

?“新債王”岡拉克表示，其擔(dān)任首席執(zhí)行官兼投資總監(jiān)的美國債券基金管理公司DoubleLine Capital已經(jīng)為美國經(jīng)濟(jì)硬著陸作好準(zhǔn)備。岡拉克稱，美國經(jīng)濟(jì)無論是硬著陸或軟著陸，經(jīng)濟(jì)衰退是溫和或嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)顯著放緩看來已是無可避免的事實(shí)，投資者也要為此作好準(zhǔn)備。他認(rèn)為，金融市場(chǎng)似乎仍未意識(shí)到經(jīng)濟(jì)硬著陸問題。摩根大通分析員較早時(shí)表示，收益率曲線倒掛的情況持續(xù)，投資者不可掉以輕心。岡拉克稱，他認(rèn)同若忽視收益率曲線倒掛，可能產(chǎn)生潛在風(fēng)險(xiǎn)。

?中金研報(bào)指出，隨著時(shí)間推移，如果美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步弱化，而通脹又不能很快回落，那么美聯(lián)儲(chǔ)將不得不面臨通脹與增長的權(quán)衡。如果供給沖擊長期化，貨幣當(dāng)局要么接受更低的增長（就業(yè)），要么容忍更高的通脹。后者的概率更高，美聯(lián)儲(chǔ)或許沒有必要為了達(dá)到一個(gè)僵化的通脹目標(biāo)而引發(fā)一場(chǎng)深度經(jīng)濟(jì)衰退，即便美聯(lián)儲(chǔ)愿意，白宮可能也會(huì)反對(duì)，向美聯(lián)儲(chǔ)施加壓力。因此，預(yù)計(jì)最終的結(jié)局可能是美聯(lián)儲(chǔ)容忍一個(gè)更高水平的通脹，而不是當(dāng)前的2%左右。

?中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究發(fā)展部聯(lián)席負(fù)責(zé)人黃文濤表示，美國貨幣政策或由緊轉(zhuǎn)松，重點(diǎn)關(guān)注停止降息和加息時(shí)機(jī)。當(dāng)前美國通脹大概率繼續(xù)得到控制，未來若降至4%以下，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮壓力將大大減輕。隨著美國經(jīng)濟(jì)緩慢衰退，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或在第四季度開啟降息。

?花旗預(yù)測(cè)，到今年底，英國通脹率將從兩位數(shù)大幅下降至接近2%的水平，原因是天然氣價(jià)格的迅速下跌，讓蘇納克政府有望解決一些最大的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)。花旗預(yù)計(jì)英國11月的CPI可能降至2.3%，遠(yuǎn)低于英國央行預(yù)測(cè)的今年第四季度將保持在4%左右的水平。花旗首席英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Benjamin Nabarro表示，預(yù)計(jì)今年通脹下降較快，主要反映出價(jià)格壓力有所緩解，尤其是在能源方面。他現(xiàn)在預(yù)計(jì)，英國整體通脹率將從7月開始放緩至5%以下。就在一個(gè)月前，他還預(yù)計(jì)這將在10月發(fā)生。

?德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ralph Solveen在一份報(bào)告中稱，在德國統(tǒng)計(jì)局降低了衡量通脹率的能源權(quán)重之后，德國通脹率的下降可能會(huì)慢于此前的預(yù)期。1月通脹率同比上漲8.7%，剔除波動(dòng)較大的能源和食品類別的核心通脹率從12月的5.2%升至5.6%，仍遠(yuǎn)高于歐洲央行2%的目標(biāo)。Solveen表示，最遲從3月開始，通脹可能會(huì)下降，因?yàn)槟茉磧r(jià)格不太可能像2022年那樣強(qiáng)勁上漲。不過，他表示，在重新調(diào)整的商品籃子下，能源的比重有所下降，（通脹）降幅可能會(huì)比此前預(yù)期的要慢一些。