【新華解讀】匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素推動3月外匯儲備規(guī)模上升

國家外匯管理局7日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2023年3月末，中國外匯儲備規(guī)模為31839億美元，較2月末上升507億美元，升幅為1.62%。業(yè)內(nèi)專家表示，匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素同時(shí)利多我國外匯儲備，4月我國外匯儲備仍將面臨支撐。

對于3月外匯儲備規(guī)模的上升，國家外匯管理局表示，2023年3月，受主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策及預(yù)期等因素影響，美元指數(shù)下跌，全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲。在匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用下，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。

英大證券研究所首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成認(rèn)為，3月歐洲央行加息50個(gè)基點(diǎn)，而美聯(lián)儲僅加息25個(gè)基點(diǎn)；3月歐元區(qū)制造業(yè)PMI較美國ISM制造業(yè)PMI高出1.0個(gè)百分點(diǎn)，兩項(xiàng)因素均對美元指數(shù)形成利空。在以上背景下，3月美元指數(shù)開于104.95，收于102.55，跌幅為2.30%，推升非美資產(chǎn)的美元價(jià)格，是利多3月我國外匯儲備的因素之一。

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鄭后成還表示，3月美國ISM制造業(yè)PMI與歐元區(qū)制造業(yè)PMI均在2月的基礎(chǔ)上下行，預(yù)示美歐宏觀經(jīng)濟(jì)承壓。在此背景下，雖然美聯(lián)儲與歐元區(qū)央行加息提振10年期國債收益率，但是在宏觀經(jīng)濟(jì)承壓的背景下，3月包括美國與歐元區(qū)在內(nèi)的海外主要經(jīng)濟(jì)體10年期國債收益率均較2月下行，利多3月我國外匯儲備。

“資產(chǎn)方面，以美元標(biāo)價(jià)的已對沖全球債券指數(shù)（Barclays Global Aggregate Total Return Index USD Hedged）上漲2.2%；標(biāo)普500股票指數(shù)上漲3.5%。”民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，資產(chǎn)價(jià)格變動是外匯儲備規(guī)模上升的原因之一。

值得注意的是，截至3月底，中國外匯儲備里的黃金儲備達(dá)到6650萬盎司，較2月環(huán)比增加58萬盎司，這是中國外匯儲備連續(xù)第五個(gè)月增持黃金。

業(yè)內(nèi)人士分析稱，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)類資產(chǎn)與超主權(quán)資產(chǎn)，黃金可以在國際形勢持續(xù)變化中為中國外匯儲備帶來更好的資產(chǎn)保護(hù)作用。另外，隨著外匯儲備總額的回升，相關(guān)部門有必要增持黃金，令黃金在外匯儲備中的占比保持在合理區(qū)間。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至4月2日，COMEX黃金期貨主力合約3月份以來漲幅達(dá)8.18%。金價(jià)上漲成為3月的外匯儲備規(guī)模的又一利多因素。

展望4月，鄭后成認(rèn)為，在美國與歐元區(qū)央行利率位于高位的背景下，疊加美歐銀行業(yè)危機(jī)壓力猶存，預(yù)計(jì)海外主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)大概率繼續(xù)承壓，10年期國債收益率大概率難以上行，利多4月我國外匯儲備。此外，在美國庫存總額同比大概率持續(xù)下探、美國長短端利差持續(xù)倒掛的背景下，美國宏觀經(jīng)濟(jì)大概率繼續(xù)承壓，疊加短期之內(nèi)歐洲央行貨幣政策“鷹派”程度強(qiáng)于美聯(lián)儲，預(yù)計(jì)4月美元指數(shù)難以大幅上行。

綜上，鄭后成預(yù)計(jì)，4月我國外匯儲備還將面臨支撐。

國家外匯管理局黨組書記、局長潘功勝3月15日主持召開黨組（擴(kuò)大）會議時(shí)指出，要貫徹總體國家安全觀，加強(qiáng)外匯市場“宏觀審慎+微觀監(jiān)管”兩位一體管理，防范外部沖擊風(fēng)險(xiǎn)守好安全底線，維護(hù)外匯市場穩(wěn)健運(yùn)行和外匯市場健康秩序，保障外匯儲備資產(chǎn)安全、流動和保值增值，以新安全格局保障新發(fā)展格局。

“當(dāng)前外部環(huán)境復(fù)雜嚴(yán)峻，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動力不足，形勢總體不容樂觀，國際金融市場不確定因素顯著增多。”溫彬表示，我國堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，內(nèi)生動力不斷增強(qiáng)，同時(shí)國際收支總體平衡，外匯市場運(yùn)行平穩(wěn)，有利于外匯儲備規(guī)模保持基本穩(wěn)定。