【財經分析】海信視像股價創2015年8月以來新高 面板價格或動搖凈利潤增速

4月17日午后，海信視像股價進一步發力，至收盤前半小時牢牢封住漲停板，股價創下2015年8月以來的新高。

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海信視像近日發布的2022年年報顯示，公司2022年營收同比下降2.27%，而歸母凈利潤同比增長47.57%，公司存貨周轉率8.02%、應收賬款周轉率也已連續兩年下降。

海信視像將凈利潤大幅增長歸因于2022年產品結構升級及競爭力提升。實際上，其凈利潤的大幅提升主要得益于營業成本的顯著下降。新華財經注意到，相比2021年，該公司營業成本下降了20.26億元，凈利潤相應增加5.41億元，由于面板采購成本的下降，推升其顯示行業毛利率同比增加了3.38個百分點。

2023年以來，電視面板尤其是大尺寸面板價格開始出現上漲。多位資深業內人士向新華財經表示，目前面板廠平均庫存健康，預計5月份電視面板價格都會回到現金成本之上。

新華財經就面板價格上漲等問題聯系海信視像，截至發稿時尚未收到回復。

全球電視出貨創十年新低

2022年，全球彩電市場均出現下滑。奧維云網數據顯示，2022年中國彩電市場零售量為3634萬臺、同比下降5.2%，零售額1123億元人民幣、同比下降12.9%。TrendForce數據顯示，2022年出貨量為2.02億臺，下降3.9%，創下近十年新低。

年報顯示，海信視像2022年智慧顯示終端業務收入352.59億元，占總營收比例為77.09%。與2021年378.1億元相比減少25.51億元，同比下降6.75%。其中中國境內同比提升1.89%，中國境外同比下降12.87%。

2023年全球彩電市場前景也不容樂觀。奧維睿沃高級研究經理榮超平向新華財經表示，2023年全球經濟增長表現疲軟，全球電視整機整體出貨呈現下滑態勢，不同區域表現有差異，預計東歐、西歐等市場電視規模繼續大幅度下滑；但是其他區域仍存在增長機會。Omdia中國區研究總監張兵也曾表示，預計2023年全球電視出貨量為2.06億臺，比2022年僅增加約200萬臺。

面對整個市場的低迷，海信視像總裁李煒提出了出貨量“站穩全球第二，邁向全球第一”的目標。

不過，海信視像距離這一目標實現尚有距離。公司年報顯示，2022年智慧顯示終端銷量2522萬臺，而2022年三星公司全球電視出貨量為近4000萬臺。

面板價格或動搖凈利潤增速

海信視像2022年財報顯示，公司顯示行業的毛利率19.85%，同比增加3.38個百分點，其中，智慧顯示終端毛利率17.35%，同比增加3.45個百分點；新顯示新業務板塊毛利率增加3.91個百分點。

與之相對應的是，占總成本96.11%的原材料成本在2022年同比下降10.59%。

公開信息顯示，各尺寸電視面板價格在2022年前11個月全線下跌，到去年12月才止跌企穩。進入2023年以來，一季度在面板廠商有意繼續維持低稼動率的情況下，電視面板價格尤其是大尺寸面板價格開始出現上漲，4月份以來，價格漲幅逐漸加大。

“本輪從2月份開始的漲價原因是多方面造成的。首先，液晶面板廠當下深陷巨虧因此稼動率集體下調，形成市場緊缺。其次，海外市場的補貨和中國市場的618提前備貨和此次面板價格反彈是互相成就的關系。另外，面板廠的當前平均庫存約兩周，處于健康范圍。”洛圖科技顯示產業鏈分析師王先明向新華財經表示。

TrendForce研究副總范博毓也表示，目前各尺寸電視面板價格都在上漲，65英寸、75英寸等中大尺寸面板漲幅相對更大，預計5月份所有尺寸電視面板價格都會回到現金成本之上。

而海信視像在其總體市場份額的上升中，大屏產品對其業績貢獻起到了關鍵作用。奧維云網數據顯示，2022年，海信視像中國境內智慧顯示終端收入中，75英寸及以上收入同比增長63.51%，占比為38.38%；65英寸及以上收入同比增長21.36%，占比為67.29%。

對于今年下半年電視面板價格走勢，范博毓認為接下來的6.18大促會是關鍵。“面板廠商希望在今年第三季度的面板價格回到盈損點之上，但價格走勢還需要看今年6.18大促活動的結果，如果銷量較好，需求端會推動面板價格繼續上漲。”