助力有色金屬企業管理風險 氧化鋁期貨掛牌上市

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全球首個實物交割的氧化鋁期貨19日在上海期貨交易所上市交易，作為風險管理工具，氧化鋁期貨上市將幫助產業鏈上企業更精細化管理市場風險，助力提升產業鏈供應鏈韌性和安全水平。

氧化鋁是鋁工業的上游原材料，主要用于生產金屬鋁。目前，我國是全球最大的氧化鋁生產國和消費國，在鋁產業鏈上，此前已上市有鋁期貨、鋁期權兩大風險管理工具，但近年來氧化鋁和下游金屬鋁的價格走勢出現背離，相關性明顯降低，產業鏈上企業難以有效利用鋁期貨對氧化鋁價格進行套期保值。

在這一環境下，氧化鋁企業對相關風險管理工具的需求強烈。“氧化鋁期貨的上市，將為產業上下游提供更精細化的風險管理工具。”云南鋁業股份有限公司國貿經營中心原鋁業務部副總經理李慧娟表示，對于電解鋁企業，氧化鋁期貨將成為鎖定成本最直接的價格管理工具，有利于我國鋁行業持續健康發展。

“氧化鋁期貨上市后，生產企業可以通過套期保值來管理采購、庫存和銷售過程中的價格風險。”國家電投集團山西鋁業有限公司市場營銷部張巖也表示。

據介紹，上期所上市的氧化鋁期貨掛牌基準價為每噸2665元，交易單位每手為20噸，漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±4%，最低交易保證金為合約價值的5%，交割方式為實物交割。

全球首個實物交割的氧化鋁期貨19日在上海期貨交易所上市，圖為上市儀式現場。（新華社記者 方吉吉攝）

中原期貨的分析認為，氧化鋁期貨合約設計以及相關交易、交割和風控規則的設定，遵循了產業和現貨市場的運行規律，前期進行了充分的市場調研，同時又兼顧期貨的金融衍生品屬性，這為實體企業更好運用期貨工具管理價格風險提供了良好的制度保障。

上市首日，氧化鋁期貨主力合約AO2311達成首筆成交，其中買入方為嘉能可有限公司，賣出方為中鋁國際貿易集團有限公司。

隨著期貨交易在行業更多得到應用，一些業內人士也表示，后期氧化鋁市場的定價方式或也會發生變化。“氧化鋁的期貨定價會進一步重塑和優化現貨貿易的定價機制，價格信息更加豐富、透明之后，氧化鋁的定價可更充分地反映產業實際供需，同時也可以反過來優化期現對沖保值的最終效果。”國泰君安期貨有限公司研究所所長助理王蓉表示，長遠來看，氧化鋁期貨有助于我國將自身的產業優勢和市場地位轉化為與之匹配的市場影響力，提高我國在國際氧化鋁市場中的價格影響力。

上海期貨交易所理事長田向陽在上市儀式上表示，上市氧化鋁期貨，是上期所服務經濟高質量發展，助力全國統一大市場和上海國際金融中心建設的一項重要舉措。今年是上期所新一輪戰略規劃的起步之年，作為國家金融基礎設施，上期所將主動融入國家發展戰略和區域發展大局，時刻以滿足實體企業的需求為出發點和落腳點，堅守不發生系統性風險的底線，協助境內外客戶合理定價、公平交易、有效管理風險、高效配置資源，更好服務實體經濟發展。