兩年期利率不如一年期高 部分銀行中短期存款利率倒掛

當前中小銀行中短期存款利率出現倒掛現象，與銀行面臨的流動性壓力、存款競爭以及政策預期等多重因素有關。隨著存款利率倒掛現象頻現，儲戶有必要拓寬財富增值渠道。

近期，部分中小銀行為實現“開門紅”積極攬儲，出現了中短期存款利率倒掛現象。與以往三年期、五年期存款利率倒掛不同，此次倒掛主要集中于一年期與兩年期等中短期存款產品。

在山西，多家農商行紛紛調整存款利率，其中一年期存款利率上調至1.75%，而兩年期定存利率卻維持在1.45%，兩者形成了30個基點的倒掛現象。中國銀行研究院研究員杜陽表示，當前中小銀行中短期存款利率出現倒掛現象，與銀行面臨的流動性壓力、存款競爭以及政策預期等多重因素有關。相較于大型銀行，中小銀行在攬儲方面的競爭力較弱，因此通過提高短期存款利率來吸引存款，成為其應對流動性緊張、緩解短期資金壓力的有效手段。

去年以來，部分銀行緊跟大型銀行節奏，加快調整長期存款利率。比如，某地銀行調整后的三年期、五年期定存利率分別為2.15%、1.9%，中長期存款利率頻現倒掛。中國銀行研究院研究員梁斯表示，利率倒掛主要反映了銀行對未來經濟形勢和利率走勢的預期。通過降低五年期利率，銀行可以避免承擔長期高息負債，優化負債成本。若未來市場利率下降，此時鎖定長期高利率存款，未來可能導致資金成本過高。

除了調整存款利率外，部分銀行還在加快優化存款產品，減少對高成本存款的依賴。比如，長沙銀行近期根據業務發展及市場環境情況，關停了單位智能協定存款產品的簽約功能。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬表示，簡單理解，單位智能協定存款產品是銀行與客戶簽訂相關協議，對超過一定額度的活期存款，在支取時銀行為客戶支付高于活期存款的利率。這種存款雖然有助于維護客戶，但增加了銀行的負債成本。因此，關停這類存款也是降低銀行負債成本的需要。

在適度寬松貨幣政策指引下，未來存款利率仍有進一步下調空間。梁斯預計，考慮到當前的經濟環境、政策方向等，預計宏觀調控逆周期政策仍將持續發力。去年中央經濟工作會議提出，將施行適度寬松貨幣政策，今年年初監管部門也釋放了相應信號，預計貸款利率和存款利率等均有下行的可能。為了穩定銀行凈息差，穩定和提升銀行支持實體經濟的可持續性，降低負債成本成為關鍵。存款作為銀行重要的負債來源，降低存款利率自然是其中的選擇之一。

盡管銀行在調整存款利率和優化存款產品方面雙管齊下，但居民依然將存款視為穩健投資的工具。2024年金融統計數據報告顯示，全年人民幣存款增加17.99萬億元，其中住戶存款增加14.26萬億元。專家表示，存款增多是多種因素交織的結果，從宏觀角度來看，一是居民收入的增長為儲蓄提供了基礎，二是存款仍然是居民保持財富安全的一種重要手段。

從居民家庭資產配置看，隨著存款利率倒掛現象頻現，儲戶有必要拓寬財富增值渠道。業內人士建議，投資者應更加注重長期財富管理和資產配置。當前，銀行理財因其低波穩健特性受到投資者青睞，在財富管理市場的競爭力逐漸增強。未來，銀行應盡快豐富理財等投資產品布局，強化投資者陪伴，為投資者的財富保值增值提供有力支持。