2024年是特斯拉人形機(jī)器人落地元年，馬斯克看需求100億臺(tái)，是貫穿全年甚至數(shù)年的歷史性投資機(jī)遇。前期機(jī)器人各個(gè)環(huán)節(jié)都被資金逐一關(guān)注挖掘，相關(guān)標(biāo)的股價(jià)已在高位，在此強(qiáng)call尚未被關(guān)注到的底部遺珠世運(yùn)電路。
產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，特斯拉機(jī)器人中的主要三大模塊均需要大量PCB產(chǎn)品。1、核心運(yùn)算模塊中的中央控制板是采用DOJO服務(wù)器同類架構(gòu)；2、環(huán)境感知模塊中的感知攝像頭，以及感知激光雷達(dá)，沿用了FSD自動(dòng)駕駛架構(gòu)； 3、能源驅(qū)動(dòng)模塊中，MBMS電池管理系統(tǒng)以及電池FDC儲(chǔ)能系統(tǒng)沿用了特斯拉電動(dòng)車的架構(gòu)。
這三大領(lǐng)域的PCB應(yīng)用與作為特斯啊PCB主供的世運(yùn)電路高度協(xié)同。世運(yùn)電路，是特斯拉全系產(chǎn)品的PCB核心供應(yīng)商，據(jù)悉目前獨(dú)供特斯拉人形機(jī)器人多階高密高速電路板。
預(yù)計(jì)放量階段機(jī)器人單機(jī)售價(jià)2萬美金，其中3%為電路板，價(jià)值量每臺(tái)600美金或4000元人民幣，目前看主要為20層高密度板，價(jià)值量和毛利率可觀。幫助公司打開了全新的市場(chǎng)空間。按照階段性銷售1億臺(tái)人形機(jī)器人測(cè)算，就是一個(gè)4000億人民幣的全新市場(chǎng)，公司穩(wěn)態(tài)市占率30%可以看到1200億收入增量空間，是公司目前收入體量的30倍。正如馬斯克認(rèn)為，人形機(jī)器人業(yè)務(wù)會(huì)成為未來特斯拉長期價(jià)值的大部分，人形機(jī)器人PCB也會(huì)成為世運(yùn)電路長期價(jià)值的核心部分。
公司后續(xù)有望進(jìn)入新發(fā)展階段。預(yù)計(jì)23年5.5億凈利潤，目前估值僅16倍PE。底部良心強(qiáng)call。
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