時訊：每日機構分析：9月15日

?IIF：全球債務規模四年來首次收縮

?摩根大通：美聯儲下周加息100個基點的可能性不到三分之一

?達利歐：美聯儲加息到4.5%將令美股下滑近20%

(資料圖片)

?道明銀行：加拿大央行將于2023年第三季度開始降息

?惠譽：大幅下調全球GDP預期

【機構分析】

?國際金融協會（IIF）數據顯示，隨著美元飆升和主要央行提高借貸成本，以美元計算的全球債務規模自2018年以來首次出現收縮，全球第二季度總債務減少約5.5萬億美元。IIF可持續發展研究主管Emre Tiftik表示，雖然這在很大程度上是估值效應，但債券發行的快速放緩也起到了一定作用。借貸成本的快速上升和投資者興趣的疲弱，讓許多發行方今年遠離了一級市場。盡管如此，全球債務與GDP之比仍小幅上升至350%，IIF預計，在通脹、衰退擔憂和貨幣政策收緊的情況下，這一趨勢至少將持續到年底。

?摩根大通首席美國經濟學家Michael Feroli表示，美聯儲下周不太可能加息100個基點。加息100個基點的可能性雖然不能說完全不存在，但概率不到三分之一。聯邦基金利率期貨顯示，投資者預計美聯儲一定會在9月的會議上加息75個基點，有三分之一可能性會更大幅地加息。Feroli表示，加息100個基點意味著基準利率見頂的位置會比5%還高。而且下周加息100個基點只會助長有關美聯儲年底加快加息，然后在明年放松政策的預期。

?在美國高于預期的通脹引發全球金融市場動蕩后，橋水創始人達利歐對美股和美國經濟做出了一個令人沮喪的預測。他認為，“看起來利率將不得不大幅上升（朝著4.5%-6%區間的高端），這將推動私營行業信貸增長放緩，進而影響到私營行業的支出，以及整體經濟。”僅僅將利率提高到4.5%左右就能讓美股下跌近20%。投資者可能仍然對長期通脹過于掉以輕心。雖然債券市場顯示交易員預計未來十年平均每年通脹率約為2.6%，但達利歐預測通脹率在4.5%-5%左右，而且在受到經濟沖擊的情況下，還可能“大幅上升”。

?道明銀行將加拿大央行終端利率的預期從3.50%上調至4%，預計10月、12月、明年1月該央行均將加息25個基點。鑒于利率已經牢牢地處于限制性區間，放緩緊縮步伐將是加拿大央行最明智的做法，預計該央行將于2023年第三季度開始降息。

?惠譽大幅下調全球GDP預期，原因是供應沖擊和全球央行加息速度加快，目前預計2022年全球GDP將增長2.4%（此前預期為3.5%），2023年僅增長1.7%。歐元區和英國預計將在今年晚些時候進入衰退，預計美國將在2023年中開始溫和衰退。2023年歐元區經濟將收縮0.1%。自6月以來，對歐元區的經濟預期共下降了2.2個百分點，反映出天然氣危機的影響。美國經濟預計在2022年和2023年分別增長1.7%和0.5%，與此前預期相比分別下調了1.2和1個百分點。