場內股票期權“零”突破 中證500、創業板兩期權合約今日上市

滬深交易所公告顯示，中證500ETF期權合約品種和創業板ETF期權合約品種定于今日上市交易。其中，在上海證券交易所上市交易的中證500ETF期權合約標的為“南方中證500ETF”；在深圳證券交易所上市交易的中證500ETF期權合約標的為“嘉實中證500ETF”，創業板ETF期權合約標的為“易方達創業板ETF”。時隔近3年，ETF期權標的試點擴大至6只。

期權合約，又叫選擇權合約，賦予期權買方在規定期限內按雙方約定價格買入或賣出一種資產的權利。公告顯示，本次推出的創業板ETF期權是創業板首只場內標準化衍生品，也是首個面向創新成長類股票的風險管理工具；中證500ETF期權則是首個基于中證500指數的場內期權產品，也是管理中小市值股票風險的有效工具。

中國首個場內期權產品上證50ETF期權于2015年2月9日正式上市交易，至此實現了場內股票期權“零”的突破。2019年12月23日，滬深300ETF期權在滬深交易所上市交易；今年7月22日中證1000股指期權面世。待本次中證500、創業板兩期權合約品種上新后，A股ETF期權產品對應的成分股覆蓋范圍將明顯擴大：上證50ETF成分股中的金融行業權重更高，滬深300ETF成分股多為大盤股，中證500ETF成分股主要為中小市值公司的股票，創業板ETF成分股中的新興產業、高新技術企業占比高。

至上月末，南方中證500ETF最新規模為377億元，產品場內交投活躍，兩融余額達162億元，居全市場ETF之首。南方基金認為，指數期貨、期權相關ETF的擴容意義重大，對提高市場定價的效率、提升金融機構的風險管理能力，以及為實體經濟發展營造穩定的金融環境起到了重要作用。期貨、期權作為重要的衍生品工具，具有價格發現功能；許多投資者在長期看好的情況下對短期下跌風險存在擔憂，而期貨、期權產品提供了有效的對沖工具；期貨、期權等衍生品可以應用于眾多與ETF搭配的交易策略和套利策略，催生對ETF的交易需求，提升ETF交易活躍度。

東證期貨研究員王冬黎指出，根據此前上證50ETF期權和滬深300ET期權的上市經驗，可以發現期權的上市對標的的流動性提升顯著。更多期權品種的上市無疑對于場內期權的交易提供了更加豐富多元的可能性：在期權套利策略和方向性策略上，投資者具有了更多的期權標的的選擇，使得相應的套利策略或方向策略具有更高的實操性。此次中證500ETF期權和創業板ETF期權的上市為不同品種間的期權跨品種套利提供了可能，投資者可以基于不同品種期權間的定價偏離程度進行相應的套利操作。

中信建投期貨也表示，新品種的上市將對標的ETF基金規模產生影響。歷史經驗顯示，期權上市對于標的現貨規模短期影響顯著。中證500ETF期權上市之后，投資者可以選擇其作為更加直接的場內工具，為雪球產品進行更為精細立體化的對沖。（記者 詹鈺葉）