焦點報道:債市日報：10月20日

債市周四（20日）震蕩走弱，早間公布的10月LPR持穩未超預期，對市場幾無影響。國債期貨全線收跌，10年期主力合約一度跌0.3%；銀行間主要利率債收益率普遍上行1-2BP。不過，資金面保持均衡平穩，隔夜等主要回購加權利率有所上行但幅度有限，短期內關注稅期走款的邊際擾動。

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市場觀點稱，目前利率處在窄幅波動區間，操作需慎之又慎。居民消費預期修復、經濟基本面向好等共同因素作用下，近期市場利空因素多于利多因素，持券觀望或是較好選擇。

【行情跟蹤】

國債期貨全線收跌，10年期主力合約T2212低開低走，收跌0.18%，成交7.4萬手；5年期主力合約跌0.07%，2年期主力合約跌0.03%。

銀行間主要利率債收益率普遍上行，10年期國開活躍券220215收益率上行1.1BP，10年期國債活躍券220019收益率上行1.25BP，5年期國開活躍券220208收益率上行0.75BP，30年期國債活躍券220008收益率上行1.45BP。

中證轉債指數收盤跌0.59%，兩市共成交554.1億元，文燦轉債和盛路轉債均跌超7%，明泰轉債、瑞鵠轉債和恩捷轉債跌超6%。

【海外債市】

亞洲市場方面，本周以來，隨著日本國債被不斷拋售，日債收益率攀升至日本央行政策上限上方，日本央行周四（20日）宣布不定期購買債券，以抑制收益率上升，這是日本央行自四季度購債計劃發布以來，首次進行的非例行債券購買。受此支撐，日債市場周四午后稍回暖，中長端收益率有所回落，短端仍表現偏弱，整體振幅不大。

尾盤，10年期日債收益率報0.257%，下行0.1BP，3年期和5年期收益率均上行0.3BP，超長端表現稍強，20年期和30年期日債收益率分別下行0.2BP和1BP，報1.147%和1.531%。

早間，日本央行宣布自四季度購債計劃發布以來，首次進行非例行的債券購買。日本央行提出購買1000億日元的10-25年期日本國債；購買500億日元的25年期以上的日本國債；購買1000億日元的5-10年期日本國債，該行動似乎表明日本央行對收益率上限控制的偏愛依舊不改初衷。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，10月20日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。數據顯示，今日20億元逆回購到期，因此當日完全對沖到期量。

資金面維持均衡平穩，隔夜等主要回購加權利率有所上行，但幅度均有限。目前市場擾動因素不多，早盤整體屬于正常波動；不過盤中可見銀行類機構拆借踴躍，或許帶動利率的小幅走高。 長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單報價仍不多，價格在2.01%左右，較上日略有上行。

數據顯示，隔夜Shibor報1.1540%，上漲3.80BP；7天Shibor報1.5810%，上漲3.40BP；3個月Shibor報1.6970%，上漲0.60BP。

LPR報價方面，10月LPR報價持穩，1年期LPR報3.65%，上次為3.65%；5年期以上品種報4.30%，上次為4.30%。市場人士表示，LPR保持穩定，無礙金融機構加大實體經濟支持力度。后續在商業銀行下調存款利率、壓降負債成本的情況下，LPR仍有下降空間。

【機構觀點】

中信固收：10月流動性環境或將呈現“資金運行回穩，信用投放夯實”的局面，基礎貨幣精準、有序投放無虞，多項貨幣、財政工具落地作用下，10月社融增速有望恢復至10.7%左右。

東方金誠：考慮到當前宏觀政策仍保持穩增長取向，其中降低實體經濟融資成本是一個重要發力點，加之8月LPR報價下調效應逐步體現，預計10月新增企業貸款利率將續創歷史新低；在9月末兩項房貸利率調整政策落地，10月新增居民房貸利率也將延續下行。為支持樓市盡快企穩回暖，在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下，年底前5年期以上LPR報價仍有下調空間。