政策暖風(fēng)頻吹 個人養(yǎng)老金抵扣上限是否偏低？

2018年9月，國內(nèi)第一只養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品誕生，至今已滿四周年。養(yǎng)老目標(biāo)基金以追求養(yǎng)老資產(chǎn)長期穩(wěn)健增值為目標(biāo)，近幾年受到越來越多投資者的關(guān)注，規(guī)模不斷擴大，成為養(yǎng)老保險體系第三支柱的代表性產(chǎn)品。

今年是養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展過程中又一里程碑，主要體現(xiàn)在政策暖風(fēng)頻吹：一是6月24日證監(jiān)會發(fā)布《個人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，明確開展個人養(yǎng)老金投資基金業(yè)務(wù)的框架和要求。二是9月26日國務(wù)院常務(wù)會議，進(jìn)一步明確政策支持、商業(yè)化運營的個人養(yǎng)老金實行個人所得稅優(yōu)惠政策：對繳費者按每年12000元的限額予以稅前扣除，投資收益暫不征稅，領(lǐng)取收入的實際稅負(fù)由 7.5%降為3%，并且該政策實施追溯到今年1月1日。

今年個人養(yǎng)老金政策的最大亮點在于稅率優(yōu)惠。可以看到，稅率降低幅度相當(dāng)可觀，顯著降低了領(lǐng)取階段稅率，有效提高優(yōu)惠人群參與個人養(yǎng)老金的積極性，更好滿足大眾多層次、多樣化的養(yǎng)老需求。

有投資者關(guān)心“12000元的抵扣上限是否偏低？”從實際情況看，這一上限意味著每月稅前扣除上限為1000元，考慮了當(dāng)前居民的經(jīng)濟承受能力和實際繳費狀況，也考慮到目前個稅稅前扣除中子女教育、贍養(yǎng)老人等項目。

同時，抵扣額度不能與現(xiàn)狀脫節(jié)，額度過高容易導(dǎo)致投機并可能引發(fā)其他風(fēng)險，當(dāng)前每年12000元的抵扣額度設(shè)置比較符合現(xiàn)狀也較為合理。未來，隨著經(jīng)濟社會發(fā)展，城鄉(xiāng)居民可支配收入的增加，預(yù)計政策方面會逐步提高繳費上限。

發(fā)展個人養(yǎng)老金制度，有助于加速中國居民資產(chǎn)配置由不動產(chǎn)與存款向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，為資本市場帶來新類型長期資金。農(nóng)銀匯理基金在2019年開始布局養(yǎng)老目標(biāo)基金，目前有兩只目標(biāo)日期型養(yǎng)老FOF產(chǎn)品。在FOF管理上秉承以資產(chǎn)配置為核心、量化與主動相結(jié)合的方法進(jìn)行基金優(yōu)選，力爭為投資者創(chuàng)造持續(xù)穩(wěn)健的收益。

當(dāng)前，中國經(jīng)濟維持弱復(fù)蘇的狀態(tài)，貨幣政策寬松，消費、地產(chǎn)都將有所恢復(fù)，預(yù)計四季度可以看到較明確的政策預(yù)期。大類資產(chǎn)配置方面，我們長期看好中國A股市場，但在疫情出現(xiàn)局部反復(fù)的背景下，作為養(yǎng)老目標(biāo)型基金經(jīng)理，將以謹(jǐn)慎態(tài)度選擇股債資產(chǎn)配置方案。（基金經(jīng)理 周永冠）