天天觀熱點：債市日報：11月4日

新華財經北京11月4日電 市場延續昨日弱勢，銀行間債券周五上午繼續小幅下行，收益率上漲1BP左右，午后10年期國債活躍券22附息國債19收益率最高上漲3.25BPs至2.71%， 尾盤收窄漲幅至2.00BPs至2.6975%。當天，資金面先緊后松，央行公開市場操作比昨日縮減40億后，資金利率進一步向下。

【資料圖】

機構觀點認為，市場交易依然緊密圍繞政策變化，股票市場表現一定程度上加劇對債市的擾動，也增加了市場的復雜性。當前需保持對相關事項動態的密切關注，維持謹慎態度。

【行情跟蹤】

銀行間債券周五上午繼續小幅下行，收益率上漲1BP左右，午后10年期國債活躍券22附息國債19收益率最高上漲3.25BPs至2.71%， 尾盤收窄漲幅至2.00BPs至2.6975%；10年期國開活躍券22國開15收益率最高漲2.5BPs，盤中震蕩，漲幅收窄至0BP，尾盤漲1.75BPszhi 2.8825%。

國債期貨周五全線收跌，10年期主力合約T2212跌0.16%，5年期主力合約TF2212跌0.11%，2年期主力合約TS2212跌0.02%。全周來看，10年期主力合約跌0.28%，5年期主力合約跌0.19%，2年期主力合約跌0.05%。

中證轉債指數收盤漲1.26%，兩市全天成交額741.73億元，本周共計漲2.32%；“N東杰轉”漲超35%，大中轉債漲20%，華森轉債漲超11%，天康轉債和“上22轉債”均漲超10%；金禾轉債跌超2%，英聯轉債和火炬轉債均跌超1%。

截至交易所債券市場收盤，地產債漲跌不一，“21金科03”跌超75%，“16龍湖02”跌超47%，“20金科03”跌超24%，“19金科03”跌超22%，“21旭輝03”跌近13%，“21龍湖05”和“19世茂04”跌超12%，“21番雅01”跌超10%。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債收益率周五（11月4日）延續上行，此前日本央行前官員言論稱，如果明年經濟足夠強勁，日本央行可能會擴大其10年期國債收益率上限，該消息引發市場對中長期日債的拋售。尾盤，10年期日債收益率報0.256%，下行0.7BPs，3年期和5年期收益率走高0.3BPs和0.9BPs左右。超長端品種表現更弱，20年期和30年期分別報1.15%和1.562%，下行3.2BPs和2.8BPs，振幅有所擴大。

隔夜（3日）美債收益率跳漲，10年期美債收益率上升6.9個基點至4.130%，2年期美債收益率大幅上升14個基點至4.710%，創15年新高。亞市交易時段，美債收益率繼續上行，截至發稿時，10年期美債微漲0.7個基點至4.131%，2年期漲3.9個基點至3.74%，再創新高。

當地時間周四，歐元區國債收益率追隨美債收益率跳漲，10年期徳債收益率在盤中觸及2.297%，尾盤上升12個基點至2.26%。英國央行宣布加息后，10年期英債收益率上升9個基點，報3.489%。周五的歐洲債市一改昨日頹勢，10年期德債收益率跌3.3個基點至2.213%，10年期意債收益率跌5.8個基點至4.366%，10年期法債收益率跌4.1個基點至2.748%。英國國債市場與歐洲債市走勢一致。10年期英債收益率跌2.2個基點至2.489%， 2年期英債跌6個基點至3.029%。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，11月4日以利率招標方式開展了30億元7天期逆回購操作，比昨日減少40億規模，中標利率2.0%與昨日持平。數據顯示，今日900億元逆回購到期，因此當日凈回籠870億元，本周凈回籠7370億元。

當天，資金面先緊后松，央行公開市場操作比昨日縮減40億后，資金利率進一步向下。銀行間DR001高開低走，尾盤漲42.7BPs，報1.3927%，DR007漲5.49BPs，報1.6549%；交易所回購利率在上午盤面較穩定，GC001在1.65%左右徘徊，午后拉升至1.79%附近，尾盤最高觸及1.8%，GC007漲6.5BPs至1.7050%；Shibor短端品種漲跌不一。隔夜品種上行6.2BPs報1.386%，7天期下行1.6BPs報1.702%，14天期上行2BPs報1.628%，1個月期下行0.1BPs報1.675%。

【機構觀點】

工銀國際：從目前的經濟數據分項來看，美聯儲軟著陸的可能性正在減小，鮑威爾也承認了這一點。因此，盡管美聯儲將繼續對終端利率高點維持強勢預期，預料美聯儲加息高點將在5%上下水平，但逐步減緩加息節奏的可能性將在未來6個月內顯著提高。

天風固收：對十年美債的定價在3.5%-4.4%，短期可能延續上行趨勢，但后續大幅回落可能性也相對有限。而國內基本面壓力仍在，貨幣政策寬松立場不變。但考慮外部均衡，近期降準可能性仍然較低。這對于債市而言，就意味著資金利率仍然是局部收斂，易上難下的局面。所以當前債市雖有支持，但是總體空間也有限，維持長端利率橫向移動的觀點。

中信證券：一方面，雖然三季度經濟數據以及近期高頻數據顯示經濟處于弱復蘇態勢，但防疫政策的調整和近期疫情對經濟的實際影響可能還會反復擾動市場情緒，資金利率中樞或延續緩步上移趨勢；另一方面，12月美聯儲加息放緩預期開始發酵，整體上看債市缺乏明顯趨勢。