每日機(jī)構(gòu)分析：2月22日

?投資者加大歐洲央行將加息至歷史高點(diǎn)的押注

?華泰期貨：美聯(lián)儲緊縮預(yù)期再升溫 美元將迎來短期反彈

【資料圖】

?中泰證券：上半年美元可能會更強(qiáng)勢 停止加息的拐點(diǎn)不會那么快到來

?西太平洋銀行：未來幾周全球債券可能進(jìn)一步下跌

?新西蘭ASB銀行：仍預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲4月將加息50個基點(diǎn)

【機(jī)構(gòu)分析】

?投資者正加大歐洲央行將加息至歷史高點(diǎn)的押注，原因是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)顯示出韌性，以及有跡象表明，通脹可能比預(yù)期更難控制。掉期市場的定價(jià)反映出，到9月，歐洲央行的存款利率將從目前的2.5%躍升至3.75%。這將與2001年的峰值水平相當(dāng)，當(dāng)時(shí)歐洲央行仍在努力支撐新發(fā)行的歐元的匯率。Pictet Wealth Management宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管Frederik Ducrozet預(yù)測，歐洲央行存款利率將在3.5%見頂，但他補(bǔ)充稱，歐洲央行可能到9月仍將處于緊縮模式，這將使其存款利率接近4%。

?美聯(lián)儲緊縮預(yù)期的抬升對海外股指帶來一定沖擊。華泰期貨認(rèn)為，美元將迎來短期反彈，隨著美國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期韌性以及美聯(lián)儲加息終點(diǎn)預(yù)期的抬升，弱美元的驅(qū)動因素中歐美經(jīng)濟(jì)預(yù)期差，以及歐美利差都有階段性的反轉(zhuǎn)。結(jié)合持倉結(jié)構(gòu)來看，短期美元將迎來一定反彈。綜合參考主要資產(chǎn)和美元相關(guān)性，以及剔除基本面影響來看，若美元指數(shù)階段反彈延續(xù)，貴金屬、美債期貨、有色、全球股指等前期受益資產(chǎn)將面臨短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。

?當(dāng)前市場再度陷入博弈美元反彈的預(yù)期，中泰證券的觀點(diǎn)是上半年美元可能會比市場預(yù)期的更強(qiáng)勢。主要理由有：當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)韌性較大，不宜過早判斷“衰退”，韌性的就業(yè)和相對正常的居民部門資產(chǎn)負(fù)債表是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)重要的兩個特征。1月通脹數(shù)據(jù)仍顯示下行過程中的強(qiáng)韌性，對此還需要注意的是，美國政治周期下白宮與美聯(lián)儲控制通脹的決心，在目前通脹回落的膠著階段，且通脹水平距離美聯(lián)儲的合意水平仍有一定差距下，更傾向美聯(lián)儲停止加息的拐點(diǎn)并不會那么快到來。

?西太平洋銀行固定收益研究主管Damien McColough表示，由于經(jīng)濟(jì)前景和美聯(lián)儲評估系統(tǒng)的不斷變化，未來幾周全球債券可能進(jìn)一步下跌，驅(qū)動因素是央行利率將“在更長時(shí)間保持在更高水平”。McColough還表示，美國10年期國債收益率有望升破4%。當(dāng)波動率有所回落時(shí)，仍然會有強(qiáng)勁的追尋收益率的買盤，美國10年期國債收益率可能升至4.15%-4.20%區(qū)間。

?新西蘭ASB銀行表示，新西蘭通脹將更加嚴(yán)重，尤其是在短期內(nèi)。且未來幾年，颶風(fēng)也會對新西蘭造成揮之不去的影響，這將影響新西蘭聯(lián)儲的工作。新西蘭聯(lián)儲自己也指出，它將忽視災(zāi)難的短期影響，專注于中期影響。ASB銀行仍預(yù)計(jì)新西蘭聯(lián)儲4月將加息50個基點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，它可能會采取更多措施，這與它對通脹前景存在上行風(fēng)險(xiǎn)的看法是一致的。此外，新西蘭聯(lián)儲的預(yù)測更傾向于再進(jìn)行三次25個基點(diǎn)的加息，而不是再次加息50個基點(diǎn)。但在新西蘭聯(lián)儲接下來的幾個決策窗口期，還有很多數(shù)據(jù)即將公布。