黃金時間·每日論金（3月13日）：避險情緒發(fā)酵風險資產重挫 金銀短期繼續(xù)受益走強

上周五（3月10日）美國硅谷銀行破產事件引發(fā)的避險情緒繼續(xù)支撐貴金屬市場的多頭情緒。國際現貨黃金價格再13日亞洲交易時段跳空高開后，進一步上漲。

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表面看，短期推漲金價的動力來自于避險情緒的急速升溫，而背后則是對美聯(lián)儲后續(xù)加息節(jié)奏的博弈。

美國硅谷銀行破產引發(fā)的歐美銀行業(yè)的緊張情緒13日仍在發(fā)酵。盡管13日亞洲交易時段開盤時，美聯(lián)儲發(fā)布聲明說，將成立一項新的銀行定期融資計劃（Bank Term Funding Program），為符合條件的儲蓄機構提供貸款，確保后者在硅谷銀行關閉背景下有能力滿足儲戶需求。此后有消息稱，匯豐控股有限公司宣布，其英國子公司正在以1英鎊收購硅谷銀行英國子公司(SVB UK)。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）13日下令，硅谷銀行德國分行立即對客戶關閉。

但是這并沒有緩和市場的擔憂，尤其是接二連三又有幾家美國銀行被曝出風險，進一步加劇了市場的恐慌情緒。

在硅谷銀行破產的兩天后，3月12日，美國紐約州金融服務局宣布，依據州銀行法，接管“簽名銀行”，并指定美國聯(lián)邦儲蓄保險公司為這家銀行的接收方。而繼硅谷銀行后，13日美股第一共和銀行盤前跌超60%，此前該行稱上周晚些時候亦遭到擠兌。

美國硅谷銀行突然陷入破產引發(fā)了歐美股市投資者的恐慌。不僅最近數月表現明顯好于美股的歐洲股市上周五也未能避免大跌的厄運，且在13日英國匯豐銀行宣布一英鎊的價格收購硅谷銀行英國子公司之后，歐洲股市再度開始暴跌模式。與此同時，美股銀行股13日盤前持續(xù)下挫，第一共和銀行跌超70%，市值不足45億美元；西太平洋合眾銀行跌超40%；阿萊恩斯西部銀行跌超30%。

歐美股市的恐慌情緒進一步推動避險買盤涌入貴金屬市場。13日歐洲交易時段，金價日內漲幅擴大至1%以上，銀價漲幅更是突破了3%。作為對比的是，國際油價則重挫近6%。

對于美國硅谷銀行破產的原因市場眾說紛紜，但都繞不開美聯(lián)儲在去年以來激進加息的溢出影響。

美國財政部長珍妮特·耶倫12日說，美國硅谷銀行破產關閉，其核心問題在于美國聯(lián)邦儲備委員會持續(xù)上調利率，而非技術企業(yè)問題。

德國商業(yè)銀行高級經濟學家Bernd Weidensteiner和Christoph Balz也在一份報告中指出，美國部分銀行的問題給美聯(lián)儲下周的會議打上了一個問號。

隨著硅谷銀行事件的發(fā)酵，利率市場上對美聯(lián)儲3月份加息的預期快速變化。據CME“美聯(lián)儲觀察”，到13日交易員現在認為美聯(lián)儲3月維持利率不變的可能性為54%，加息25個基點的可能性為46%。在當日歐洲交易時段，美聯(lián)儲利率掉期預計美聯(lián)儲將在年底前降息50個基點。

美聯(lián)儲繼續(xù)強硬加息的預期生變，無疑拿掉了短期壓制貴金屬市場的最大利空，從而奠定了階段貴金屬市場維持偏強態(tài)勢的基礎。

中信建投期貨表示，美國2月非農數據差強人意，失業(yè)率自歷史低位反彈，勞動力市場供需緊張狀況有所緩解，薪資增速環(huán)比走弱，這在一定程度上緩解了美聯(lián)儲的緊縮預期。美國硅谷銀行破產事件逐漸發(fā)酵，推升市場避險情緒上升，美國銀行股大跌。美國金融系統(tǒng)內部的不穩(wěn)定性也削弱了美元信用，同時倒逼美聯(lián)儲采取行動托底銀行支付系統(tǒng)，保證金融市場的穩(wěn)定性，3月加息50個基點的概率完全打消。遠期利率預期下移對貴金屬形成明顯利多效應。短期內市場將繼續(xù)關注金融穩(wěn)定狀況，同時關注明天公布的美國通脹數據。

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