信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具有哪些分類?

一、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋憑證(CRMW)

針對(duì)單一債務(wù)，是指由標(biāo)的實(shí)體以外的機(jī)構(gòu)創(chuàng)設(shè)的，為憑證持有人就標(biāo)的債務(wù)提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的，可交易流通的有價(jià)憑證，購買CRMW的投資人需向創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)支付信用保護(hù)費(fèi)。如果CRMW標(biāo)的債券發(fā)生支付違約等信用事件，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)需向投資人賠付損失或原價(jià)買入相關(guān)債券。創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)可公開或定向創(chuàng)設(shè)，并在二級(jí)市場(chǎng)交易流通，屬于一種憑證類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋合約(CRMA)

針對(duì)單一債務(wù)，指交易雙方達(dá)成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，由信用保護(hù)賣方就約定的標(biāo)的債務(wù)向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約，屬于一種合約類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。

三、信用違約互換(CDS)

針對(duì)一個(gè)或多個(gè)參考實(shí)體，指交易雙方達(dá)成的，約定在未來一定期限內(nèi)，信用保護(hù)買方按照約定的標(biāo)準(zhǔn)和方式向信用保護(hù)賣方支付信用保護(hù)費(fèi)用，由信用保護(hù)賣方就約定的參考實(shí)體向信用保護(hù)買方提供信用風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)的金融合約，屬于一種合約類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。CDS分為單名CDS和CDS指數(shù)。CDS指數(shù)是根據(jù)一籃子參考實(shí)體相關(guān)信息編制的單名CDS等產(chǎn)品的集合。

四、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)(CLN)

針對(duì)一個(gè)或多個(gè)參考實(shí)體，指由創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)向投資人創(chuàng)設(shè)，投資人的投資回報(bào)與參考實(shí)體信用狀況掛鉤的附有現(xiàn)金擔(dān)保的信用衍生產(chǎn)品，創(chuàng)設(shè)機(jī)構(gòu)可公開或定向創(chuàng)設(shè)，并在二級(jí)市場(chǎng)交易流通，屬于一種憑證類信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具。

信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)包含哪些內(nèi)容?

(1)合格抵(質(zhì))押品

合格抵(質(zhì))押品包括金融質(zhì)押品、實(shí)物抵押品(應(yīng)收賬款、商用房地產(chǎn)和居住用房地產(chǎn))以及其他抵(質(zhì))押品。合格抵(質(zhì))押品的信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用體現(xiàn)為違約損失率的下降，同時(shí)也可能降低違約概率。

(2)合格凈額結(jié)算

凈額結(jié)算對(duì)于降低信用風(fēng)險(xiǎn)的作用在于，交易主體只需承擔(dān)凈額支付的風(fēng)險(xiǎn)。若沒有凈額結(jié)算條款，那么在交易雙方間存在多個(gè)交易時(shí)，守約方可能被要求再交易終止時(shí)向違約方支付交易項(xiàng)下的全額款項(xiàng)，但守約方收取違約方欠款的希望卻很小。內(nèi)部評(píng)價(jià)法下，表內(nèi)凈額結(jié)算的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用體現(xiàn)為違約風(fēng)險(xiǎn)暴露的下降。

(3)合格保證和信用衍生工具

內(nèi)部評(píng)級(jí)法初級(jí)法下，合格保證的范圍包括：

a.主權(quán)、公共企業(yè)、多邊開發(fā)銀行和其他銀行;

b.外部評(píng)級(jí)在A-級(jí)及以上的法人、其他組織或自然人;

c.雖然沒有相應(yīng)的外部評(píng)級(jí)，但內(nèi)部評(píng)級(jí)的違約概率相當(dāng)于外部評(píng)級(jí)A-級(jí)及以上水平的法人、其他組織或自然人。

采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法高級(jí)法的投資機(jī)構(gòu)，可以按要求自行認(rèn)定合格保證，但應(yīng)有歷史數(shù)據(jù)證明保證的風(fēng)險(xiǎn)緩釋作用。

(4)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具池

對(duì)單獨(dú)一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)暴露存在多個(gè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具時(shí)：

a.采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法初級(jí)法的投資機(jī)構(gòu)，應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)暴露細(xì)分為每一信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具覆蓋的部分，每一部分分別計(jì)算加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

b.采用內(nèi)部評(píng)級(jí)法高級(jí)法的投資機(jī)構(gòu)，如果通過增加風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)可以提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露的回收率，則鼓勵(lì)對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)暴露增加風(fēng)險(xiǎn)緩釋技術(shù)來降低違約損失率。采用此種方法處理的投資