每日熱聞!【新華解讀】跨境融資宏觀審慎調節參數上調至1.25 專家：穩匯市措施加碼

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人民銀行、外匯局25日宣布，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構，決定將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1上調至1.25。

專家表示，此次上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數，不僅可以提升企業和金融機構跨境融資風險加權余額上限，鼓勵市場主體跨境融資；還有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定和雙向波動，維護外匯市場平穩健康運行。

在仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟看來，上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數，有利于進一步擴大利用外資和拓寬融資渠道，便利境內企業和機構跨境融資，降低實體經濟融資難度和融資成本，服務實體經濟發展，有利于更好地統籌國內國際兩個大局，有效利用國內國際兩個市場、兩種資源，協調國內國際兩個循環。

龐溟告訴記者，“從結構上說，這對境內企業和機構中凈資產額較低的中小企業、民營企業來說更為便利，對中高資質的發行主體和優質企業來說更為有利。”

中國民生銀行首席經濟學家溫彬也表示，此次上調企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數，可以提升企業和金融機構跨境融資風險加權余額上限，鼓勵市場主體跨境融資。

東方金誠首席宏觀分析師王青告訴記者，此次調節跨境融資宏觀審慎調節參數，一方面有利于增加境內美元流動性，緩和現匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進一步釋放了穩匯率信號，有助于穩定市場信心，避免短期內人民幣貶值預期過度聚集。

在王青看來，此項措施的政策目標與9月下調外匯存款準備金率以及上調外匯風險準備金率一致，均為階段性增加人民幣匯率波動的摩擦力，防止匯率大起大落。

溫彬表示，“目前，我國外債規模和結構合理，外債風險總體可控，提高企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數在便利境內機構跨境融資的同時，也有助于境外資金流入，增加境內美元流動性，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”

考慮到當前國內經濟已進入較為穩定的回升過程，我國經常項目將保持較大規模順差局面，加之穩匯率在貨幣政策權衡中的比重上升，王青預計，年底前央行再度實施政策性降息的可能性不大，人民幣出現持續脫離美元走勢單獨較快貶值的風險可控。