時隔12年 證監會重啟房企借殼上市大門

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12月21日，證監會官網發文稱，將大力支持房地產市場平穩發展，加大力度、加快速度抓好資本市場各項支持政策措施落地見效，助力房地產發展模式轉型。“允許符合條件的房企借殼已上市房企，允許房地產和建筑等密切相關行業上市公司實施涉房重組。”

房企借殼上市在2010年被實質叫停，如今重新獲得監管層支持。

回顧當年，2010年“國十條”等房地產調控政策發布后，涉房企業的A股IPO、借殼上市及再融資受到不同程度的嚴格限制。2010年至今再沒有房企A股IPO的案例，借殼上市的大門基本關閉。

2013-2015年出現階段性窗口期，只有少數房企如綠地集團通過借殼金豐投資完成了A股上市。2016年后又進入實質性暫停，其后，除了央企電建地產借殼南國置業上市成功外，市場幾乎不再有類似動作。2020年，恒大發布公告稱，終止與深深房的重組方案，其借殼回A的計劃以失敗告終。

金杜律師事務所研報認為，證監會推出這近10年未有的重磅措施，是房企資本市場政策的重要分水嶺及轉折點，穩定房地產市場的意圖明顯。

上述證監會文章表示，將全面落實改善優質房企資產負債表計劃，繼續實施民企債券融資專項支持計劃和支持工具，更好推進央地合作增信共同支持民營房企發債。落實好已出臺的房企股權融資政策，允許符合條件的房企借殼已上市房企，允許房地產和建筑等密切相關行業上市公司實施涉房重組。加快打造保障性租賃住房REITs板塊。

“借殼上市開辟了新思路，一方面為非上市房企增添了股權融資的新渠道，另一方面為沒有能力定增的上市房企提供了重組及改善資產負債表的機會。”中指研究院企業事業部研究負責人劉水12月21日在接受記者文字采訪時表示。

不過，記者從多方渠道獲悉，目前房地產咨詢機構暫未收到有房企意欲借殼已上市房企的消息，有房企甚至想退市。

劉水認為，允許符合條件的房地產企業通過重組借殼上市，重組對象須為房地產行業上市公司，可同時盤活兩類存量資源。對于擁有土儲資源的非上市企業，可以借機將地產部分分剝上市，有利于盤活優質資產，通過資本市場的認證開辟股權融資這一新的融資渠道。

對于被重組的企業，一方面獲得優質資產的注入，另一方面借助優質房企的加持重新獲得融資能力，起到盤活存量風險資產的作用。此外對于雙方來說，均可借機實現擴大資產、提升權益規模，進而實現資產負債表的優化。