每日機構分析：6月2日

?瑞士信貸：料美國5月非農新增就業有所放緩

(資料圖)

?德商銀行：美元可能會因非農數據而迅速收復昨日失地

?野村證券：歐洲央行將在2024年底首次降息

?法興銀行：10年期美德國債利差有望收窄

?Corpay：澳洲聯儲可能再加息兩次 累計50個基點

【機構分析】

?瑞士信貸預計，美國5月非農就業增長將放緩至20萬。盡管有所減速，但今年就業增長的強勁步伐在很大程度上超出了預期，預計這種逐漸減速的趨勢將繼續下去，最具周期性的行業的就業增長將繼續放緩。預計失業率將保持在3.4%。預計4月平均時薪的增長加速不會持續下去，本月料環比增長0.3%，延續過去一年的令人鼓舞的放緩趨勢。持續強勁的就業市場數據可能會使美聯儲保持強硬態度，傾向于加息，而不是降息。

?德商銀行外匯分析師Esther Reichelt認為，強勁的非農就業數據可能會推動美元走強。在考慮放松貨幣政策之前，美聯儲可能希望看到勞動力市場有所放松。這也許可以解釋為什么美聯儲不愿對延長暫停加息的時間作出承諾，因此，如果今天看到勞動力市場保持強勁，美元可能會迅速收復昨天的跌勢。另一方面，這也意味著通脹前景以及美聯儲和美元的未來走勢充滿了很大的不確定性。因此，該行對美元漲勢能否持續持懷疑態度。

?野村證券經濟學家表示，到目前為止，歐元區核心通脹率僅比峰值下降了0.4個百分點。因此，還遠不能得出加息完成的結論。歐洲央行將在未來幾個月密切關注核心價格和服務價格，尤其是這兩個分項的月度走勢，以判斷通脹壓力是否已經緩解到足以結束加息周期。預計歐洲央行將從現在開始再加息兩次，即6月和7月各加息25個基點，終端利率為3.75%。此后，若核心價格已充分放緩，歐洲央行可能就此結束加息周期。到那時，市場將好奇歐洲央行何時會進行首次降息。野村仍認為第一次降息要比市場預期的晚得多，要到2024年底才會到來。

?法興銀行利率策略師在一份報告中寫道，10年期美國國債與德國國債收益率差存在收窄空間，這與美聯儲最后一次加息前后的通常走勢一致。他們表示，“歐元區核心通脹率尚未直線下降，同時歐洲央行的限制性立場程度不及美聯儲，這有利于收窄美國國債與德國國債之間的利差。”Tradeweb的數據顯示，10年期美國國債和10年期德國國債的收益率差目前為135個基點，其中10年期美國國債收益率約為3.62%，10年期德國國債收益率約為2.27%。

?多倫多Corpay公司外匯策略師Peter Dragicevich表示，澳儲行可能會在未來幾個月再加息50個基點，并可能在下周二的政策會議上啟動這一進程。他表示，澳大利亞通脹壓力依然強勁，具有粘性的服務價格勢頭正在增強。海外市場的經驗和歷史表明，服務業通脹很難扭轉，通常需要非常嚴格的政策、經歷經濟低迷和更高的失業率。