每日機構分析：7月27日

?德商銀行：歐洲央行可能面臨比美聯儲更大的溝通挑戰

?Abrdn：美聯儲離宣布戰勝通脹還有很長一段距離

(相關資料圖)

?荷蘭國際集團：在進一步拋售美元之前等待美國數據

?大華銀行：美元兌日元在技術上面臨下行風險

?安聯環球投資：日本央行可以調整YCC

【機構分析】

?德商銀行分析師表示，歐洲央行本周早些時候公布的銀行貸款調查顯示，信貸狀況出現收緊跡象。此外，德國經濟再次出現放緩跡象。這些因素將很快打擊歐洲央行對利率的樂觀情緒，該央行可能面臨比美聯儲更大的溝通挑戰。分析師指出，這對外匯交易者來說可能是件好事，但也意味著“出錯”的風險更高，即出現不受歡迎的匯率波動的可能性增加。

?投資公司Abrdn副首席經濟學家James McCann表示，物價動態的一些最新趨勢令人感到鼓舞，但美聯儲距離宣布抗擊通脹取得勝利還有很長的路要走。他認為，在今日凌晨加息25個基點之后，美聯儲繼續發出信號，表示其仍計劃在這個關鍵時刻采取更多行動，但對隨后進一步加息的可能性表示懷疑。“我們對此存疑。”McCann在一份簡報中表示，預計此次加息可能是本輪緊縮周期的最后一次。他表示，“美聯儲可能在9月的會議上維持利率不變，這與其在可能再次收緊政策之前收集更多有關經濟活動和通脹信息的愿望是一致的。”

?在美聯儲如預期加息后，美元在下跌后企穩。美聯儲表示，進一步的行動將取決于經濟發展，荷蘭國際集團建議在進一步拋售美元之前等待美國數據。該行外匯分析師Chris Turner表示，“我們目前不會追逐（美元貶值），而是更愿意從數據中獲得線索。”套息交易——即賣出利率較低的貨幣，在其他地方買入收益率較高的貨幣——將繼續受到歡迎。Turner表示，由于聯邦基金利率在5.25%至5.5%之間，“美元顯然不是融資貨幣。”

?大華銀行策略師Quek Ser Leang在一份報告中說，技術圖表顯示美元兌日元仍面臨下行風險。這位策略師指出，盡管該貨幣對近期反彈至141.95，但其MACD指標并未轉為正值。不過，他表示，美日要想在未來兩個月持續下跌，就必須跌破138.50附近的關鍵支撐位。

?安聯環球投資全球首席投資官Gregor Hirt表示，盡管他們機構的基本預測是，日本央行在即將召開的會議上“不會改變”貨幣政策，但調整收益率曲線控制（YCC）的可能性仍然很大。Hirt在一份報告中表示，在市場沒有對收益率上限發起沖擊的時候，先發制人地擴大收益率區間，再加上總體上鴿派的信息，將使過渡更加平穩。長期結構性發展，如最終的政策正常化或縮小日本央行和美聯儲政策變化的差異，將成為日本國債和日元的“更強大驅動因素”。該機構對日本國債保持謹慎的看法，對日元持溫和的建設性看法。