環球熱資訊！保利發展99億元小公募獲上交所受理，債券期限不超過10年

(相關資料圖)

9月27日，上海證券交易所披露的信息顯示，保利發展控股集團股份有限公司（保利發展，600048.SH）2022年面向專業投資者公開發行的99億元的小公募已獲得受理，該筆債券的承銷商/管理人為中信證券、中金公司、廣發證券、華泰聯合證券和中信建投證券。該筆債券無擔保，發行人主體信用等級為AAA。

該筆債券期限不超過10年（含10年），可為單一期限品種，也可為多種期限的混合品種，并可設置投資者回售選擇權、發行人贖回選擇權等條款。

保利發展此次公司債券募集資金擬將用于償還有息債務、補充流動資金、項目建設、并購地產項目及適用的法律法規允許的其他用途。

募集說明書顯示，最近三年及一期（2019年-2021年，及2022年1-6月），發行人合并口徑營業收入分別為2359.34億元、2430.95億元、2849.33億元和1107.23億元；息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）分別為563.94億元、597.03億元、577.24億元和227.83億元；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為279.59億元、289.48億元、273.88億元和108.26億元；經營活動產生的現金流凈額分別為391.55億元、151.5億元、105.51億元和-224.6億元。雖然發行人目前的經營情況、財務狀況和資產質量良好，但在本次債券存續期內，如若發行人未來銷售資金不能及時回籠、融資渠道不暢等，將可能會影響本次債券本息的按期兌付。

從資產負債率來看，保利發展最近三年及一期末，發行人合并口徑的資產負債率分別為77.79%、78.69%、78.36%和77.54%。同時，發行人資產負債結構中房屋預售取得的預收款項占比較高，該類款項為經營負債，不會對公司造成財務壓力。最近三年及一期末，發行人扣除預收款項后的其他負債占資產總額的比例分別為45.97%、46.86%、45.98%和44.49%。發行人資產對債務具備較強的保障能力。

保利發展近三年及2022年上半年的毛利率呈下滑的形勢。

2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，發行人主營業務毛利率分別為34.76%、32.25%、26.55%和25.43%，受結轉項目結構的影響，毛利率呈波動下降趨勢。保利發展稱，公司近一年毛利率下滑主要系部分低毛利率項目集中于今年結算所致，與行業趨勢吻合。如果未來因為宏觀經濟環境、信貸政策、產業政策等因素影響，房地產行業毛利率空間持續壓縮，將對發行人經營業績造成不利影響。