全球動態:商品日報：9月1日

國內商品市場1日大面積下跌。截至下午收盤，追蹤國內商品市場的綜合指數收報188.15點，較上一交易日下跌3.14點，跌幅1.64%。下跌品種中，低硫燃料油（LU）、滬錫主力合約跌超7%；燃料油主力合約跌超5%；棕櫚油、豆油、液化氣主力合約跌超3%。上漲品種中，乙二醇（EG）、苯乙烯（EB）、PTA主力合約漲超1%。

文華商品指數9月1日日內走勢圖

(資料圖)

來源：文華行情系統

商品市場大面積收跌 低硫燃料油、滬鎳重挫逾7%

由于宏觀面利空持續施壓，大宗商品市場1日大面積收跌，隔夜國際油價進一步下探也拖累內盤原油系期貨連續重挫，截至今日下午收盤，低硫燃料油（LU）主力合約跌超7%，高硫燃料油主力合約跌超5%，液化氣主力合約收跌3%，SC原油主力合約跌超2%。

在海證期貨看來，近期受成本端原油價格大幅波動的影響，燃料油的絕對價格也跟隨原油寬幅振蕩。回到基本面，隨著夏季高溫結束，旺季臨近尾聲，燃燒發電需求也將逐漸回落，疊加俄羅斯流向亞洲的高硫燃料油供應增加，高硫燃料油走勢相對較弱；低硫燃料油則受柴油裂解支撐，走勢強于高硫燃料油。需要注意的是，上期所數據顯示，最近一周低硫燃料油期貨倉單累計增加70960噸，漲幅高達1012.27%；僅8月31日就增加61430噸，錄得77970噸。對此，華泰期貨推測可能是由于之前LU近月合約溢價過高，吸引國內外現貨進入盤面交割所致。該機構稱，倉單量的大幅增長對LU盤面將形成一定壓制，但在整體市場的趨勢下不會形成太大的矛盾。

滬錫主力合約1日破位大跌，領跌有色金屬，終盤更是錄得7.13%的跌幅，期價跌至逾一個月低點。國泰君安期貨分析認為，滬錫此輪大跌主要是因為需求側邊際恢復的預期再度被打消，弱現實弱預期下錫價崩塌。此外，近期進口窗口打開，進口錫錠因價格偏低而被下游直接采購，使得國內錫錠受到擠壓而存在過剩的情況。短期來看，在宏觀加息預期的壓制下，基本面偏弱的錫價將繼續維持有色板塊中最弱的品種，不過，在下方成本支撐下，滬錫料不會持續深跌。

油價連跌聚酯鏈不跌反漲 苯乙烯收獲“五連陽”

近兩日國際油價大跌削弱了化工品的成本支撐，但以乙二醇、PTA等為代表的聚酯相關化工品卻表現出“韌性”：繼前一日強勢下探回升后，1日，乙二醇、PTA分別收高1.94%和1.23%，位居當日漲幅排行第1、3位。市場分析認為，近期織造和聚酯行業開工負荷恢復，顯露出聚酯鏈需求轉好的跡象，成為相關品種“逆”油價走強的動力。據行業資訊機構“布工廠”，8月30日江浙紡織坯布織造庫存為36.7天左右，本周外貿訂單部分釋放，內銷市場也在松動，坯布走貨數量增加。同期因氣溫下降，前期放假停產的工廠重新開機，盛澤織機開機率回升至60.4%，整體開工積極性回升。不過，在成本端面臨回落壓力、宏觀面氛圍偏空和“金九銀十”旺季需求成色仍存不確定性的背景下，本就面臨供應增量的乙二醇和PTA價格反彈高度并不被看好。

另一個表現偏強的化工品是苯乙烯。截至1日收盤，苯乙烯主力合約收高1.58%，當日漲幅僅次于乙二醇，且這也是苯乙烯連續第五個交易日收漲。相較其他化工品，苯乙烯的基本面略顯偏強。隆眾資訊的數據顯示，因到貨較少且提貨量增加，周初江蘇苯乙烯港口庫存總量僅為7.28萬噸，環比下降2.15萬噸。且從需求角度看，隨著三大下游的利潤好轉，苯乙烯三大下游開工率在近34周內有了明顯提升，需求量由前期低點15.57萬噸增長至目前19.54萬噸，由此，苯乙烯基本面得到明顯的改善。不過，隨著苯乙烯價格的反彈，生產苯乙烯的利潤也在恢復，這也給未來苯乙烯市場的價格波動添加了不確定性。

其他品種方面，塑料、PVC在市場對“金九”需求前景的忐忑中繼續小幅走高。